【资讯】大豆天气异常将使供求格局微改梨果柯

大豆 天气异常将使供求格局微改

4月CBOT大豆呈区间振荡整理走势，价格始终徘徊在605美分—651美分之间。这主要是因为基本面目前尚不明朗，市场缺乏强有力的多空因素指引，美元调整，使指数基金停止买入。　　从CFTC公布的持仓报告可以看出，4月份以来，基金虽然始终保持着净多头，但其变动仅在20000张以内，缺乏驱动行情出现较大波动的力量。截至4月5日，基金净多单为8671张，截至5月3日，基金持仓净多单为12627张。　　那么这样的振荡行情是否会继续呢？CBOT大豆基金净持仓与价格　　首先，从需求看。无论是从我国的进口，还是从美国、南美大豆的出口看，需求十分强劲。根据我国有关机构对各港口的跟踪，整个4月份，国内进口大豆的到货量达到211万吨，而去年4月我国仅进口了122万吨大豆。据有关部门对美国及南美大豆装运到我国的跟踪预期，5月、6月份我国进口豆的到货量仍将维持在每月200万吨以上。如果是这样，则其进口水平远高于去年同期水平。　　需要指出的是，5月12日USDA将公布5月月度供需报告，在这次报告中，USDA再次上调美国大豆出口量的可能性依然较大。在3月和4月的报告中，USDA大幅调高美国大豆2004/2005年度的出口量，因为从当时美国大豆销售进度看，都高于往年同期的平均水平。从最新的出口销售报告看，截至4月28日，2004/2005年度美国大豆销售了2822.56万吨，达到USDA预计销售量的96％，高于历史同期平均水平94.2％。按此比例预估，2004/2005年度美国大豆出口量将被调高至2996万吨左右，比USDA4月份的供需报告中的数据高57万吨。　　据巴西Safras公司最新报告称，截止到5月6日，巴西农民2004/2005年度大豆销售已完成51％，约合2590万吨大豆，这一时进度落后于去年同期61％和五年平均55％水平。与巴西大豆的销售缓慢不同，阿根廷大豆则由于产量激增，销售速度很快。　　但需要注意的是，从近一个月巴西、阿根廷和美国大豆价格比较来看，在海运费不断走低的情况下，巴西大豆与美国、阿根廷大豆相比在价格上具有绝对优势。低廉的价格自然会刺激需求增加，据巴西发展工商部外贸秘书处5月2日称，4月巴西大豆出口量较去年同期200万吨增长34％，至近270万吨。　　可以看出，我国作为全球最大的大豆进口国，美国、巴西和阿根廷作为全球最大的大豆出口国，总体保持增加的进出口量都显示出需求的强劲。　　尽管我国在过去2个月中下游养殖企业对饲料的需求平淡，我国的压榨油厂的压榨利润越来越微薄。但养殖企业和油厂采购行为的影响力绝不是短期效应，因此单纯从一段时期下游企业的饲料需求量和油厂当前的压榨利润来判断供需状况不免有些偏颇。另外，由于养殖业持续升温，特别是吉林、辽宁省豆粕需求增加，一些加工企业为减少库存适当调低了豆粕出厂价格，养殖业及饲料企业对厂家的举动积极回应，采购及发运数量有所增加。并且到5月下旬，随着南方水产养殖恢复，豆粕需求量将会有所增长。　　第二，从供给看。一方面接近尾声的南美大豆2004/2005年度产量即将出清；另一方面未来美国和我国大豆产区的大豆进入播种期。　　1.南美大豆2004/2005年度产量变数较小，即将出清。　　据巴西Safras公司最新报告称，截至4月29日，巴西大豆收割已完成93％，较一周前推进了7个百分点，略落后于去年同期95％及五年平均94％的进度。报告称，由于受到降雨影响当周大豆收割进展放慢。头号主产州马托格罗索州收割已经结束，时间比上一年略有提前，而南部前期受到干旱影响的南里奥格兰德州大豆收割已完成76％，一周前为66％，但过去五年的平均进度为86％。Safras还将巴西2004/2005年度大豆产量预测由3月份的5195万吨下调至5085万吨，原因还是此前巴西中西部多雨、南部干旱的天气。USDA在4月份的供需报告中预估巴西2004/2005年度大豆产量为5400万吨。如果USDA在5月份的供需报告中继续下调巴西大豆2004/2005年度的产量，那么其幅度将在100万吨以内。　　据阿根廷农业部最新统计，截至4月28日，该国大豆收割已完成78％，较前一周前提高了14个百分点，远领先于去年同期62％的进度。报告称多数地区作物长势都非常好，许多地区单产超过预期。但阿根廷农业部目前预估的全国大豆播种面积为1420万公顷，略低于去年1435万公顷水平。目前已收割了1094.7万公顷，其中有21.25万公顷因恶劣天气或病害已经无法收割。因此，单产的提高的利空影响部分被播种面积和收割面积降低的利多影响所抵消。阿根廷农业部目前预计全国大豆产量为3750万吨，USDA预测为3900万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易预测为3840万吨。在5月份USDA的月度供需报告中，阿根廷2004/2005年度大豆产量变动的可能性较小。　　现在看来，5月份USDA有可能上调美国大豆的出口量，同时下调巴西大豆的产量，那么，对于2004/2005年度全球大豆期末库存来说，增加的可能性就很小了。　　2.北半球大豆产区天气将成为未来市场炒作热点。　　进入5月份，美国和我国大豆进入了播种期，随着时间的推移，大豆的生长将成为市场关注的焦点，所以两大产区的天气也就成为市场大资金炒作的热点。从历史经验看，天气对未来大豆产量的影响至关重要，可以说起到决定性作用。　　就美国大豆播种进度看，据USDA最新的作物生长进度报告，截至5月1日，美国大豆播种完成了8％，低于去年同期水平11％，同样也低于五年平均水平9％。主要因为中西部大豆产区出现了较多的降雨，延误了大豆播种。但未来一周，天气预报显示非常适合播种，市场预期下周一USDA的作物生长进度报告中，大豆播种进度将达到25％—30％。　　事实上，播种进度对价格的影响较小，市场更关注天气对单产造成的影响。从下面未来一个月的降雨和气温预报图中，只有以爱荷华州为中心的一部分地区，降雨量较大，其他地区降雨量保持正常。而整个中西部大部分地区气温都较高，也就是说除了爱荷华州，其他地区将略显干燥，这样的天气如果持续下去将对大豆单产不利。这也是本周五美盘大幅上涨的原因所在。　　我国大豆进入了播种期，从中央气象台发布的未来十天的预报看，大豆主产区东北地区未来十天并无异常天气，预计播种将比较顺利。但是据市场调查表明多数农户及家庭农场对今年大豆种植的热情低于去年，大豆播种面积有可能低于去年，这主要因为黑龙江省市场上农资价格大幅上涨。黑龙江省农委生产处的专家分析说，因化肥、柴油价格上涨，今年全省粮食生产亩成本将增加15元以上，基本“吃”掉了粮食直补。这将打击我国农民的播种积极性，对大豆期价起到利多支持。　　事实上，未来随着美国和我国大豆的生长、出苗、开花和灌浆，天气的影响才将更为重要。在5月份的USDA供需报告中，USDA将首次公布对2005/2006年度全球供需格局的预测。　　综上所述，2004/2005年度的供过于求的格局有望在北半球大豆产区天气出现异常的情况下渐渐趋于平缓。结合技术分析看，短期内依旧处于振荡整理的区间内，建议中线投资者耐心等待价格突破图中趋势线，顺势介入。目前CBOT大豆价格向上的阻挡在641美分，突破则多单介入；向下的阻挡在618美分，跌破则空单介入。

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