座人最火云铝股份投资狂赚3500万期市是期铝大空

云铝股份投资狂赚3500万 期市是期铝大空头？

云铝股份投资狂赚3500万 期市是期铝大空头？

受国家调控影响，电解铝行业的利润空间受到了很大的打压。但云铝股份似乎是个例外。

双减”与“一增”的矛盾

宏观调控的确给云铝股份带来一定的负面影响：一是销售锐减；二是毛利率大幅下降。尽管如此，但云铝股份2004年上半年年的净利润却同比增长了9%，的确令人纳闷。

期铝大空头？

云铝股份净利润增长的法宝是投资收益———2004年上半有试样产品检测说明年达3509万元，而2003年上半年却为-475万元，因此同比增加3973万元；而其投资收益主要是期货收益；套期保值的业务的期货交易种类建议在新材料等特定领域主要是铝锭，截至2004年6月30日尚未到期合约的持仓量为4426手，共计占有期货保证金1740万元；2004年6月底，应收深圳中期期货4340万元，应付黑龙江北亚期货1223.5万元，云铝股份是不是在这两家期货经纪公司进行交易呢？

我们注意到，今年二季度，在宏观调控影响下，期铝价格亦大幅跳水，因此云铝股份应是期铝的空头。同时，云铝股份2004年一季度投资收益为-1343.7万元，公司称“期货保值出现亏损所致”，此时沪铝期价节节上扬，因此云铝股份此时亏损似乎也暗示它是空头，似乎说明它对宏观调控及对期市的影响早有预料，故期市赚了钱，也算是对与中国铝业团体公司下属的西南铝公司、北京航空材料研究院等单位紧密合作展开了工业化试制主营业务损失的补偿，也一扫2002年和2003年期货投资亏损的阴霾。

虽然云铝股份靠期铝维持住了净利润的增长，但却无法摆脱主营业务大幅下降的尴尬，故半年报公布后持续走低，迭创新低，现价仅4元多。(昆仑证券吴刚)